Les investisseurs institutionnels devraient-ils consacrer le temps et les efforts nécessaires pour créer des portefeuilles sur mesure axés sur l’investissement responsable (IR) ou les facteurs environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG), et réaliser leurs mandats ou existe-t-il une meilleure solution?, Mark Webster, Directeur général, Ventes aux institutions – FNB BMO, retrace les origines et l’évolution de l’IR et traite des écueils potentiels pour les gestionnaires et de la méthodologie qui sous-tend la gamme de FNB indiciels ESG de BMO.
Comprendre les facteurs ESG
L’investissement responsable a commencé dans les années 1920, lorsque des groupes religieux aux États-Unis ont exprimé le désir d’investir leur capital dans des sociétés qui partageaient leurs principes. L’idée était que les investisseurs pouvaient investir leur argent dans des sociétés dont les principes et les pratiques étaient conformes à des valeurs précises. Peu de temps après, lorsque les États-Unis luttaient contre les difficultés de la Grande Dépression, les gens ont élaboré le concept selon lequel les sociétés devraient être conscientes de leurs responsabilités collectives, comportement qui serait mesuré en fonction de l’incidence de leurs activités sur la société dans son ensemble. Ces phases ont donné lieu à ce qu’on a appelé « investissement socialement responsable ».
Graduellement, des partis politiques écologistes se sont formés dans la plupart des pays occidentaux, et ils soutiennent en grande partie un programme environnemental, mais pas exclusivement, ce qui a joué un rôle important dans la promotion des placements verts. Certains ont exprimé leur préférence pour des placements verts qui excluaient quelque chose d’indésirable, tandis que d’autres privilégiaient la surpondération de critères souhaitables. À mesure que le mouvement prenait de l’ampleur, les moyens d’exprimer cette préférence ont augmenté, ce avec quoi nous continuons de composer.
Le problème et la solution
L’approche de MSCI ESG Leaders
En tant que gestionnaire d’actifs, nous sommes, tout comme les grands régimes de retraite du monde, un propriétaire universel, c’est-à-dire que nous détenons une portion de l’ensemble du marché ou de l’économie. Par conséquent, nous avons exercé une diligence raisonnable approfondie avant de décider d’une approche à adopter pour répondre aux besoins de nos clients. Lorsque nous avons décidé de définir notre solution, nous devions répondre à une question fondamentale : Quel problème essayions-nous de résoudre et pour qui?
Critères | Échelle/élément | Facteurs décisifs |
|---|---|---|
Univers de la sélection | MSCI Global IMI | |
Cote ESG supérieure à BB | AAA à CCC | Les sociétés notées B ou CCC ne peuvent être incluses (on ne sait pas ce qui se passerait si on l’exigeait pour la capitalisation boursière) |
Cote de controverse supérieure à 3 | De 0 à 10
| Vert / jaune / orange / rouge (rouge = moins de 3); intégré au compte-rendu sur les facteurs ESG de BMO
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Critères de classement : | Cote ESG
| |
Tendance ESG (12 mois) | Si deux sociétés ont une cote identique, l’indice favorisera la société présentant une meilleure tendance ESG | |
Participants existants à l’indice privilégiés
| Si deux sociétés ont la même cote ESG et la même tendance ESG, la société participante à l’indice choisi est privilégié
| |
Si la cote ESG et la tendance ESG sont identiques pour les participants de l’indice choisi, la société ayant la capitalisation boursière la plus élevée sera privilégiée | ||
Des sociétés marginales seront incluses s’il est nécessaire de satisfaire à l’exigence de capitalisation de 50 % | ||
Exclusions : | Alcool | Producteur gagnant 50 % des revenus ou plus de 1 G$ de revenus |
Jeux de hasard | Producteur gagnant 50 % des revenus ou plus de 1 G$ de revenus | |
Tabac | Producteur gagnant 50 % des revenus ou plus de 1 G$ de revenus | |
Énergie nucléaire | Sociétés ayant une capacité de plus de 6 000 mégawatts ou plus de 50 % de sources nucléaires / sociétés participant à l’enrichissement du combustible nucléaire / sociétés participant à l’extraction d’uranium / sociétés participant à la conception ou à la construction d’une centrale nucléaire | |
Armement conventionnel | Sociétés gagnant 50 % des revenus ou plus de 3 G$ de revenus | |
Armement nucléaire | Toutes les entreprises fabriquant des systèmes ou des composants | |
Armement controversé | Toutes les sociétés participant à la fabrication de mines terrestres, de bombes à dispersion, d’armes à l’uranium, d’armes à laser aveuglantes et d’armes biologiques ou chimiques | |
Armes à feu destinées aux civils | Sociétés gagnant 50 % des revenus ou plus de 100 M$ de revenus | |
Énergie non traditionnelle | Charbon thermique, pétrole de schiste, gaz de schiste, sables bitumineux, méthane de houille et gaz de charbon | |
Énergie conventionnelle | Arctique (terrestre ou en mer), en eau profonde, en eau peu profonde ou terrestre/en mer
|
Conclusion
La réglementation de l’IR, de la durabilité et des facteurs ESG est surveillée de plus près partout. Les nombreux organismes de réglementation du Canada continuent de susciter des débats sur la façon dont ils devraient être régis. Les investisseurs institutionnels doivent faire preuve d’une grande prudence lorsqu’ils mettent en œuvre ces types de stratégies, en portant attention à la conformité et aux pressions opérationnelles que la personnalisation pourrait exercer. En informant les parties prenantes des contraintes fiduciaires, tout en offrant une solution complète et mesurable au moyen de FNB ESG bon marché et évolutifs, il est possible de créer une base cohérente pour répondre aux exigences des mandats, tout en assurant le respect de l’obligation fiduciaire.
Pour les personnes intéressées, le compte-rendu sur les FNB ESG de BMO fournit des rapports complets sur l’exposition et la gérance qui renforcent les placements.
Pour en savoir plus sur la gamme de FNB ESG de BMO ou pour obtenir d’autres renseignements sur les opérations, communiquez avec votre partenaire, Ventes institutionnelles de BMO.
Sources
Avis :
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